现金充裕、发力人工智能学习硬件，好未来Q2净利润同比增超51%

紧随新东方的2025财年一季报，好未来的2025财年二季报于昨日出炉。通过财报我们可以看出，多项财务数据均稳中向好。

虽然好未来的主营业务受相关政策影响巨大，且旗下未曾孵化出类似东方甄选等现象级产品；但2024年初起，好未来于大模型、学习机和学练机等智能硬件类产品上加码发力，走出了与新东方不同的路。

第二季度营收净利同比增超50%，现金充裕

截至2024年8月31日，好未来公布的2025财年第二季度未经审计财务显示，2025财年Q2 实现净收入6.19亿美元，同比增长50.4%；经营利润从上年同期的3179.0万美元上升到本季的4762.2万美元，同比增长49.8%；非美国会计准则经营利润为6452.0万美元，同比增长22.5%；归属于好未来的净利润为5743. 1万美元，同比增长51.5%；归属于好未来的非美国会计准则净利润为7432.9万美元，上年同期归属于好未来的非美国会计准则净利润为5878.5万美元，同比涨幅为26.4%。

至于2025财年H1，好未来实现净收入10.34亿美元，同比增长50.4%；经营利润为3,029.2万美元，上年同期经营亏损为2598.3万美元，实现扭亏为盈；非美国会计准则经营利润为6539.6万美元，上年同期非美国会计准则经营利润为2041.3万美元，同比大增220.4%；归属于好未来的净利润为6883.3万美元，上年同期归属于好未来的净亏损为713.5万美元，实现扭亏为盈的同时录得大幅增长；归属于好未来的非美国会计准则净利润为1.04亿美元，上年同期归属于好未来的非美国会计准则净利润为3926.1万美元，同比大增164.7%。

至于资产负债情况，截至2024年8月31日，好未来的资产总额为53.41亿美元，总负债为15.92亿美元mdash;mdash;其资产负债率为29.81%。这一数据对于以重资产运营闻名的教育公司来说，算得上优异。好未来如今的轻资产化运营模式，已经基本成熟。

另外，截至2024年8月31日，好未来持有的现金及现金等价物为20.86亿美元，占总资产比重达39.06%、接近40%，其现金的宽裕程度较高。截至2024年8月31日，好未来持有的现金、现金等价物和短期投资合计余额为34.54亿美元。

对于当期财报，好未来总裁兼CFO彭壮壮表示:quot;在过去的这个季度，我们的人工智能学习设备业务的发展是收入增长的主要驱动力之一。quot;

加码人工智能+学习硬件

2024年，好未来于人工智能和智能硬件两条产品线加码发力。

4月20日，好未来旗下儿童成长品牌摩比推出摩比启蒙机。摩比启蒙机由一代摩比思维机升级而来，支持联网拓展互动。可用插卡即玩的游戏答题方式启蒙学习，也可实现阅读绘本、故事儿歌熏听等功能。在体系设计上，针对2-5岁年龄段的启蒙发展情况，摩比的启蒙体系划分了L0-L3的等级，不同年龄段搭载不同的启蒙内容。

5月24日，学而思正式与青少年文化素养发展与推广工程达成战略合作，双方将联合开展针对新课标的研讨与实践，相关成果将在学而思学习机、学而思图书等产品呈现。结合新课标要求的教研成果会在学而思学习机的全产品线和学而思图书等产品落地。其中，学习机内的同步学、精准学板块也会匹配新课标要求同步升级。

且在同一天，学而思学习机经典版2024上线。该产品隶属于学而思学习机经典版系列，上一代是发布于2023年初的学而思旗下首款学习机。

5月30日，学而思学习机内置智能助手小思完成升级。升级后的小思伴学2.0新增了作业模式、圈圈学、AI口语分级练、小思对话等AI功能。

而6月11日，学而思旗下九章大模型推出数学搜索答疑工具九章随时问，对用户免费开放使用。

而紧接着6月底，中国信息通信研究院人工智能研究所联合业界单位共同编制了教育大模型标准。在中国信通院组织的首轮教育大模型评估中，学而思九章大模型完成评估，获4+级证书。

8月29日，学而思发布新产品学而思学练机，该学练机为支持电磁笔的护眼彩色类纸屏产品。一台机器具备学练机、学习机、阅读机三种模式。用户可实现学练、学习、阅读三种模式。在学习机模式下，此前学而思学习机中的同步精讲课、精准学pro、AI工具等均会在学练机复现。

在10月，学而思与曲一线旗下著名教辅品牌 5middot;3进行战略合作。曲一线旗下的拳头产品，即是拥有较高国民知名度的《5年高考3年模拟》、《5年中考3年模拟》、《5middot;3天天练》等图书。目前，5middot;3旗下的《5middot;3天天练》、《5middot;3全优卷》、《5年中考3年模拟》初中同步系列等经典教辅已登录学而思学练机。

结合好未来2024年以来的种种动作，我们不难发现，其走出了一条与新东方不同的路。好未来选择轻资产运营、加码人工智能+智能学习硬件，正加速向一家教育科技公司转型。相比于新东方齐头并进的业务多元化，好未来所选择的是一条更垂直、科技指向性的发展路径。目前看来，好未来所规划的教育科技业务版图已初具雏形，未来同样可期。