改革措施逐步落地北交所发展前景可期

自北京证券交易所正式运行以来，创新型中小企业快速集聚，市场功能稳步发挥。为进一步推进北交所稳定发展和改革创新，证监会此前制定并发布北交所“深改19条”。

多位业内人士表示，北交所“深改19条”出台后，积极信号逐渐显现，市场活力明显提升，券商、私募机构等积极把握相关布局机会。未来，随着各项改革措施逐步落地，北交所和新三板的发展前景值得期待。

多项改革措施逐步落地

市场活跃度明显提升

9月1日，证监会制定并发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。《意见》共有19条内容，被市场称之为北交所“深改19条”。《意见》从加快高质量上市公司供给、稳步推进市场改革创新、全面优化市场发展基础和环境、强化组织保障等四个方面提出工作措施。

业内人士表示，北交所“深改19条”出台后，积极信号逐渐显现，市场活力明显提升。

指南基金合伙人文皓称，“深改19条”出台以来，市场出现了一些向好的信号，如开户数量显著增加、多家券商积极申请做市资格等。作为长期专注于新三板和北交所市场的私募投资机构，指南基金看好市场长期发展前景，并持续加大布局力度。

洪泰基金表示，“深改19条”出台以后，北交所的IPO活跃度和市场交易活跃度都明显提升。今年前三季度，创业板、科创板IPO同比分别下降15.5%和34.7%，北交所同比上升71.4%。有的企业在申请科创板撤回后，改报北交所，也有企业在辅导阶段直接变更申报北交所。作为投资机构来说，北交所也将成为所投企业退出的主阵地，适时引导符合条件的企业申报北交所。

据新鼎资本总经理张驰观察，“深改19条”出台以后，北交所的交易量有所扩大。券商在参与北交所方面的布局更积极。私募机构对北交所的关注度有所提升，有些机构在考虑参与北交所的战略配售。“可能还需要有一批直通北交所的核心项目，未来在北交所实现直接挂牌，市场才会起来。”他说。

北交所改革红利逐步释放

未来发展值得期待

《意见》中提到，争取经过3到5年的努力，北交所市场规模、效率、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升，契合市场特色定位的差异化制度安排更加完善，市场活力和韧性增强，形成北交所品牌、特色和比较优势，对新三板的撬动作用日益显现；北交所与新三板层层递进、上下联动、头部反哺、底层助推的格局初步构建，服务创新型中小企业的“主阵地”效果更加明显。

盈科资本合伙人曹吉表示，“深改19条”以综合施策促进“两平衡”，夯实市场可持续发展基础。一方面，促进投融两端平衡。投资端重点在于着力扩大投资者队伍、优化投资者结构，更好发挥混合做市和融资融券制度功能，提升交易效率、促进交易形成；融资端着眼于为市场提供更多优质投资标的，优化上市路径、推进高质量扩容。另一方面，促进一二级市场平衡，统筹优化发行定价和配售机制，构建良性新股发行生态。

洪泰基金认为，目前A股5000余家上市公司中，从事战略性新兴产业的上市公司近2600家，占比超过51%。北交所的政策红利不断释放，上市条件更为包容，但未能达到业绩水平、不符合行业准入标准的企业登陆北交所也存在一定难度，未来高质量扩容仍是北交所发展的主要目标。

谈及北交所和新三板的近期市场表现及未来发展前景，文皓表示，从中长期角度来看，随着各项改革措施逐步落地，对新三板和北交所的发展前景比较乐观。未来新三板、北交所培育创新型中小企业的独立市场定位将得到强化，并吸引更多优质中小企业和长期资金入场，市场生态环境会出现明显改善。

“未来新三板和北交所将担负起核心交易市场的作用，会有越来越多优秀企业登陆北交所，并吸引更多资金入市。我们认为，北交所机会是系统级的机会，北交所股票未来的成长空间大于沪深。”鑫疆投资董事长高金杰表示。

张驰直言，目前北交所市场的表现在预期中，整体没有出现大的上涨，当前北交所市场的流动性较差。一方面，需要更多头部企业挂牌北交所，拉动交易量提升；另一方面，随着配套细则落地，会带来北交所的崛起，北交所未来的发展值得期待。